9月下旬好意思联储鹰派言论打压油价纸牌赌注，PX和PTA负荷擢升，而末端织造和聚酯开工下滑，资本与供需利空重叠，PTA期价见顶回落。

　　宏不雅转弱VS供需趋紧，外洋油价高位回荡

　　好意思联储鹰派言论阻扰油价。9月会议好意思联储看守利率在5.25%—5.5%区间不变，但强化了鹰派态度，不摈斥本年会再加息一次，瞻望年底前将把利率区间上调25个基点至5.50%—5.75%。瞻望利率将在来岁不绝保捏高位，初次降息或将推迟至来岁9月，且来岁降息幅度较前次收窄50BP，来岁底利率将至4.76%。受到好意思联储鹰派言论影响，好意思元指数走强，黄金和原油承压回落。9月16日当周，好意思国初请闲隙金东谈主数巧合下降至20.1万东谈主，为1月28日当周以来新低，标明处事商场依然吃紧，本年头请闲隙金东谈主数介于19.4万至26.5万之间。好意思联储大幅上调好意思邦本年经济预期走势，鲍威尔不绝为潜在加息留多余步，并称软着陆是合理的远景。好意思元指数不绝走高，原油价钱受到阻扰。

　　俄罗斯出台制品油出口禁令。为判辨国内燃料商场，俄罗斯晓谕从9月21日起驱动谢绝汽油和柴油出口，时长未知。数据炫夸，这两种类型的动力出口界限约为100万桶/日。俄罗斯是人人最大的原油产物供应国之一，但受国内真金不怕火厂进行难得工程、基础现象瓶颈和卢布贬值等要素影响，其国内燃料出现奋发问题。俄罗斯的燃料出口禁令可能会加重现在人人柴油商场的奋发，进而对原油商场变成复古。俄罗斯称将在年底前将石油出口量从五月至六月的平均水平减少30万桶/日。此外有音尘称，俄罗斯政府有计划从10月1日起至2024年6月，对扫数类型的石油产物征收每吨250好意思元的出口关税，远高于现在的收费圭臬，以处理燃料奋发问题。

　　沙特减产导致原油供给下降。据机构统计，8月份人人原油和凝析油装载量暴跌至约4700万桶/日，为2022年6月以来的最低水平，其中沙特的装载量下降了近110万桶/日；有计划到最近在人人真金不怕火油厂负荷多量回升，沙特自发减产蔓延，瞻望供应趋紧和需求增多的情况可能会捏续到本年年底，并复古价钱。沙特预测下半年石油需求将达到创记录的1.03亿—1.04亿桶/日。花旗预测，由于沙特和俄罗斯原油供应削减设施蔓延至年底，人人石油供需均衡预测仍将从2023年第三季度库存减少150万桶/日，改革为2023年第四季度库存至少增多200万桶/日。花旗上调了2023年第三季度和第四季度的油价预测。瞻望2023年第四季度石油平均价钱为84好意思元/桶，年底价钱在78—82好意思元/桶界限内，2024年将下降至70好意思元区间低端；CTA策略短期内推高了石油价钱，以致可能导致油价移时升至100好意思元/桶。

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　　好意思国原油和制品油库存下降。9月15日当周，好意思国EIA原油库存减少213.6万桶至4.18亿桶，降幅0.51%，商场预期下降260万桶。汽油库存变动下降83.1万桶，预期下降66.70万桶；精好意思油库存变动下降286.7万桶，超商场预期。战术石油储备库存增多60万桶至3.512亿桶，增幅0.17%。9月15日当周好意思国国内原油产量看守在1290万桶/日不变。除却战术储备的生意原油入口651.7万桶/日，较前一周减少106.5万桶/日。原油出口增多197.7万桶/日至506.7万桶/日。好意思国原油产物四周平均供应量为2088.4万桶/日，较客岁同时增多6.8%。EIA瞻望10月份好意思国页岩油总产量将下降约4.1万桶/日，降至939.1万桶/日，2023年5月以来最低，9月份为下降了2.7万桶/日；瞻望10月份二叠纪盆地原油产量将下降2.6万桶/日，至577.3万桶/日，为2023年4月以来的最低水平，9月份为下降1.7万桶/日。

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　　亚洲PX负荷回升，PXN价差小幅压缩

　　近期亚洲和国内PX负荷有所回升。PX安装方面，韩国乐天一套50万吨、韩国当代一套56万吨安装8月中旬驱动考验，均与9月17日重启。韩国GS一套55万吨安装重启时刻推迟至10月底。日本ENEOS一套19万吨安装5月16日泊车考验，9月下旬重启。福海创另一条80万吨安装9月18日重启。广东石化260万吨安装负荷还原至90%—100%。罢休9月22日当周，亚洲PX负荷在72.7%，环比擢升3.2个百分点；国内PX负荷在78.6%，环比擢升3.6个百分点。

　　资本端，外洋油价高位回荡，好意思汽油裂差较着回落，欧洲柴油裂差看守高位，好意思亚甲苯基差和好意思亚二甲苯价差快速回落，调油逻辑有所弱化。卑鄙聚酯和织造开工有转弱迹象，而PTA负荷擢升，对PX需求存在一定复古。罢休9月22日，CFR中国PX价钱在1133好意思元/吨，较9月中旬高点下落了27好意思元/吨；PXN价差在414好意思元/吨，较9月中旬高点压缩了33好意思元/吨。

　　PTA负荷擢升，加工差看守低位

　　近期PTA部分安装重启负荷擢升。PTA安装方面，海南逸盛200万吨，虹港石化250万吨、嘉通动力250万吨安装还是不绝还原昔日，逸汜博化移时降负后还原，四川能投100万吨安装自9月20日起泊车考验2个月。华南个别安装有消缺，现在国内PTA负荷在80.1%，环比擢升2.2个百分点。近期天然有安装不绝公布考验，但有计划到聚酯需求有转弱迹象，PTA供需仍有累库压力，但累库幅度较此前预期有所下降。现在PTA现货加工差在120元/吨的偏低水平，有计划醋酸资本大约在138元/吨，PTA执行现货加工差已被压缩至负值。珍惜后期低加工费下，PTA安装可能存在的巧合变动情况。PTA现货商场流通性充裕，现货基差进展偏弱，主港主流货源在TA2401+15元/吨。

　　需求有转弱迹象，聚酯库存拐点披露

　　坯布商场出货价飞腾乏力，新订单加价后商场不雅望情谊较着增多，举座新订单氛围走弱，中秋、国庆假期末端泊车意向较浓纸牌赌注。江浙加弹空洞开工较上周下降2个百分点，至82%；江浙织机空洞开工看守在80%；江浙印染空洞开工较上周下降1个百分点，至82%。末端原料采购氛围清淡，刚需消化前期备货为主。江浙涤丝产销举座偏弱，聚酯产物库存驱动增多，江浙涤丝工场POY、FDY、DTY权力库存区别增多至13.4、12.5、26.9天。涤纶长丝平均库存收场了流畅四周下降的气象，库存拐点驱动披露，月末出货压力增多，存在进一步优惠出货的可能。

　　亚运会时刻，聚酯长丝工场波及约278万吨减停谋划，瞻望10月8日后或可重启。另有瓶片35万吨产能泊车考验。现在国内聚酯负荷下降4个百分点，至88.5%。跟着聚酯原料价钱下落，聚酯产物现款流获取较着改善。除瓶片除外，其他品种现款流均进展较好，其中效益较好的DTY现款流达到291元/吨。珍惜国庆节后长丝安装还原情况。

　　归来

　　好意思联储看守利率不变，但强化了鹰派态度，俄罗斯出台制品油出口禁令，外洋油价看守高位回荡。好意思汽油裂差较着回落，好意思亚甲苯基差和好意思亚二甲苯价差快速回落，调油逻辑有所弱化。卑鄙聚酯和织造开工有转弱迹象，而PTA负荷擢升，对PX需求存在一定复古。末端新订单氛围走弱，中秋、国庆假期末端泊车意向较浓，织造和聚酯开工下降，长丝库存拐点披露。PTA供需旯旮转弱，预估9月PTA将看守小幅累库气象。PTA期价历程调理后，瞻望短期期价随原油波动为主，珍惜10月份PTA考验谋划落实情况，及国庆节后卑鄙聚酯开工还原情况。（作家：始创期货魏琳）