6月29日，安徽古麒绒材股份有限公司(首发)将剿袭深交所审议会议审核。安徽古麒绒材股份有限公司（以下简称“古麒绒材”）是一家主生意务聚焦于高规格羽绒居品的研发、坐褥和销售的公司，主要客户有海澜之家、森马衣饰、罗莱生涯、波司登、际华集团等驰名品牌。

　　此前深交方位问询函和主见落实函中，曾对古麒绒材的事迹增长可持续性、资本及毛利率、销售用度三项主要问题提倡疑问，公司也作念出了相应回应。

　　不外，针对古麒绒材更多相干公司的扮装和作用、公司在供应商和大客户眼前的真正语言权，以及公管库存销量勾稽合感性、实控东说念主专利发明真正性等问题，仍待公司解答和商场不雅察。

　　确立转羽绒快速发明专利引质疑

　　古麒绒材IPO招股书上会稿内容浮现，刊行东说念主领有8项发明专利、39项实用新式专利。

　　但国度学问产权局旗下专利之星平台检索浮现，公司6项专利发明东说念主为（或包含）刘开国。

　　招股书浮现，刘开国为古麒绒材前身“南翔羽绒”首创东说念主，2006年-2018年其不绝转让股权至出清，2018年5月才退出公司高管名录。

图片着手：专利之星平台

　　古麒绒材当今的实控东说念主兼董事长为谢周至，其1989年-2010年的21年间从事确立业务，先后任职均为确立类企业。47岁时谢周至才开动担任古麒绒材董事长，但其已捏有4项专利（手脚发明东说念主）。

　　无特有偶，谢周至之女谢伟，2009年-2014年8月从业于上海新龙成公司，该公司主生意务为房屋确立工程。此外，谢伟2013年-2018年从业于淮南盛泊酒店解决有限公司，也和羽绒无关。

图片着手：企业招股书上会稿

　　但2012年，27岁时，谢伟加入南翔羽绒担任监事；8年后，2020年谢伟担任南翔羽绒（古麒绒材）的中枢时间东说念主员，到当今，古麒绒材的专利中，以谢伟为发明东说念主的专利已有33项，其中17项为谢伟担任中枢时间东说念主员之前成为发明东说念主的专利。

　　公司现任董事长谢周至终年从事确立行业责任，47岁才转投羽绒行业；其女谢伟也在27岁才转入羽绒鸿沟。两位掌舵东说念主是否具有鼓胀学历配景、专科训导和科研才智发明羽绒居品专利，谢伟担任公司中枢时间东说念主员又是否具有合感性，有待公司评释。

　　多家相干公司引“空壳说”

　　古麒绒材IPO招股书上会稿内容浮现，相干公司中“南陵平发确立劳务有限公司”无推行业务贪图，为实控东说念主妹妹之妃耦持股；“绿叶养鸭”无推行业务贪图，已于2021年1月11日刊出；“忠勤物业”为实控东说念主妹妹之妃耦持股40%，已于2020年10月26日刊出。

图片着手：企业招股书上会稿

　　企查查浮现，“南陵平发确立劳务有限公司”的社保交纳数为零；“南陵县绿叶养鸭专科合营社”2014年-2019年的社保交纳数均为零；“南陵忠勤物业解决有限公司”2015年-2017年的社保交纳数为零，2018年-2019年离别为4东说念主和3东说念主。

　　多家相干无推行业务贪图、社保交纳数为零或个位数，存在“实为空壳公司”的嫌疑。

　　值得一提的是，在古麒绒材回复深交所审核中情主见落实函的阐明中，关于“绿叶养鸭给古麒绒材转贷”的情况，公司保荐东说念主、陈说管帐师给予承认，并暗示公司已确乎浮现并完成整改。

　　那么其他形似“绿叶养鸭”这类无推行业务贪图的相干公司，是否也存在与古麒绒材操作转贷或其他体外资金轮回、利益运输的情形，值得不雅察。

　　预支款攀升“设问”产业链语言权

　　古麒绒材IPO招股书上会稿内容浮现，公司前五大供应商较为巩固，与安徽讯茂羽绒、潍坊万博羽绒的合营历史均在5年及以上。与安明羽绒、高祥羽绒曾发生受托支付后资金反璧的情况，足见关系之密致。

图片着手：企业招股书上会稿

　　相干词阐明期各期末，古麒绒材预支款项金额离别为3557.12万元、4638.56万元、5304.14万元，处于高位且逐年攀升。而预支款项前五名账龄均为1年以内，即短期内需支付的账款。

图片着手：企业招股书上会稿

　　2020年，公司还因提前预支部分货款锁定原料价钱，导致2020年购买商品支付的现款较多。

　　公司与供应商合营多年的密致关系，是否有才智调整为产业链上的语言权，值得不雅察，公司如何均衡现款与利润，也需要进一步解答疑问。

　　大客户与鼓吹相干影响指向应付款

　　古麒绒材IPO招股书上会稿内容浮现，2020年-2022年，古麒绒材上前五大客户销售金额离别为2.59亿元、4.26亿元和3.47亿元，占生意收入比例58.17%、71.44%和52.04%，持续处于高位。

　　随之，上述期内公司应收账款余额离别为1.65亿元、1.72亿元、2.67亿元，2022年末余额涨幅达55.23%。同期，应收账款占生意收入的比重离别为33.35%、25.98%、36.14%。

图片着手：企业招股书上会稿

　　阐明期内，海澜之家均位列公司五大客户名单。企查查浮现，海澜之家法定代表东说念主周立宸参与的嘉兴瑞雍投资结伙企业，与古麒绒材的鼓吹安徽省农业产业化发展基金有限公司（简称“安徽农业产业化基金”），皆是芜湖悠派照看用品科技有限公司的结伙投资东说念主。

　　与公司鉴定了弥远合营契约的罗莱生涯，其母公司上海罗莱家用纺织品有限公司的另一家全资子公司上海自莱乐家纺有限公司曾聘请袁田手脚监事，其当今认真财务的必斐艾食物有限公司，一样亦然古麒绒材的鼓吹安徽农业产业化基金的投资公司。

　　公司主要品牌客户波司登的法定代表东说念主高德康，曾是上海旭高时装有限公司的法定代表东说念主，该企业曾经得回古麒绒材的鼓吹芜湖重大创投的持股子公司芜湖瑞业股权投资基金（有限结伙）投资。

图片着手：企查查数据

　　公司大客户围聚度较高，仍是对应收账款变成一定压力，加之公司主要客户和公司鼓吹之间存在径直或转折的复杂遭灾，公司如何保证在与客户合营中的价钱公允性停战判议价才智，并保证过去生意收入巩固增长、应收账款健康发展，皆有待给出谜底。

　　库存销量勾稽合感性之疑

　　古麒绒材IPO招股书上会稿内容浮现，公司2020年期初白鹅类库存、白鸭类库存、灰鸭类库存的存货数目离别为162.35吨、466.34吨、85.51吨。

　　2020年度白鹅绒居品、白鸭绒居品、灰鸭绒居品的销售单价离别为40.49万元/吨、17.72万元/吨、13.95万元/吨，由于公司以羽绒类居品为主（销售占比保持98%以上），若以上述单价贪图，2020年期初公司白鹅类库存、白鸭类库存、灰鸭类库存的库存金额离别为6573.6万元、8263.5万元、1192.9万元，库存总数为16029.96万元。

图片着手：企业招股书上会稿

　　IPO招股书上会稿内容浮现，2020年公司产销率是115.21%，即已销售的居品总量大于可供销售的居品总量（包含新增可销居品和库存居品），该年会蓦的库存，使得库存量减少。相干词在单价固定贪图的情况下，公司2020年末的存货账面余额为25597.93万元，大于年头期存货总数。

图片着手：企业招股书上会稿

　　古麒绒材IPO招股书上会稿内容浮现，2021年公司产销率为102.88%，居品一样供不应求，2021年的存货账面余额为30880.21万元，同比加多20%，库存持续加多，且占流动钞票比例从53.12%加多至53.97%。

　　古麒绒材库存贪图的准确度与各期库存和产销量的勾稽合感性，有待公司进一步解疑。

图片着手：企业招股书上会稿

　　IPO招股书上会稿内容浮现，古麒绒材2020年-2022年库存占据总钞票的比例离别为53.12%、53.97%、49.35%，持续处于高位。

　　具体分析存货，公司2020年库存以白鸭绒和灰鸭绒为主，且白鸭类和灰鸭类库存在全年销售中的占比离别达51.98%、46.78%。相应地，2020年-2022年白鸭类和灰鸭类居品的收入占比也逐年高潮，离别为36.91%、43.01%、47.66%；5.92%、11.13%和12.77%，尤其白鸭类居品成为收入孝敬率第一位的中枢居品。

　　相干词2020年白鸭绒、灰鸭绒的存货采购单价皆较全年采购平均单价贵了好多，波动幅度离别达到41.59%、43.81%。

　　同期，2020年白鸭绒居品和灰鸭绒居品的毛利率离别为-2.91%和-4.24%，2021年-2022年两项居品毛利率回正，但持续处于20%以下的低水平。

　　两大中枢居品库存大、占比高、收入影响逐年高潮，但毛利率处于低位，不得不让外界质疑公管库存结构的合感性，以及存货政策是否鼓胀应付商场风险。